Thư gửi nhà đầu tư tháng 10/2023

Từ ngày 1/10/2023: -3.6%

Từ ngày 1/1/2023: +48.8%

Tỷ trọng danh mục hiện tại:

Cổ phiếu: 18%

Tiền mặt: 82%

Chỉ số VNIndex giảm mạnh trong tháng 10 lấy đi toàn bộ thành quả từ đầu năm của thị trường, trong bối cảnh tỉ lệ margin trong tháng 9 đã tăng lên mức đỉnh tương đương khi VNIndex 1,500 điểm, cho thấy dòng tiền đầu cơ đã quá nóng. Tuy nhiên, mức giảm lên tới 10% của chỉ số không chỉ tới từ sự bán tháo của NĐT nhỏ lẻ, mà còn đến từ sự tháo chạy của dòng vốn ngoại. Với việc lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên 5%, các thị trường mới nổi bao gồm cả Việt Nam đang chứng kiến tình trạng rút vốn hàng loạt. Hiện tại, chúng tôi đánh giá rủi ro NHNN buộc phải tăng lãi suất điều hành là rất lớn, và đây sẽ là cú giáng mạnh vào thị trường trong tương lai gần. Trong tương lai xa hơn, khối nợ của các công ty BĐS vẫn chực chờ để phát nổ.

Do những rủi ro như vậy, chúng tôi tạm thời đưa danh mục quay trở lại vị thế phòng thủ, và chờ đợi thời điểm tốt nhất. Thị trường rất có thể sẽ có một nhịp phục hồi trước mắt, nhưng chúng tôi đánh giá rằng nếu có thì đây chỉ là hồi phục ngắn hạn. Về dài hạn, mặc dù rủi ro là rất lớn nhưng trong những lúc thị trường hoảng loạn nhất sẽ luôn là lúc đem lại lợi nhuận lớn nhất.